本文摘要：即将到来的2012年，受发达经济体增长普遍疲弱甚至衰退的拖累，加之此前中国对房地产市场调控的后续影响等，中国经济将会经历较明显的增速下滑，不过，顺着激励或宽松政策再度发挥效力，下半年有望出现回升。据财新记者统计，23家中外券商及商业银行对于2012年中国经济GDP同比增长幅度的预测均值为8.4%，最高值为方正证券所预测的8.9%-9%，最低值为野村证券预测的7.9%。

即将到来的2012年，受发达经济体增长普遍疲弱甚至衰退的拖累，加之此前中国对房地产市场调控的后续影响等，中国经济将会经历较明显的增速下滑，不过，顺着激励或宽松政策再度发挥效力，下半年有望出现回升。据财新记者统计，23家中外券商及商业银行对于2012年中国经济GDP同比增长幅度的预测均值为8.4%，最高值为方正证券所预测的8.9%-9%，最低值为野村证券预测的7.9%。2012年全年居民消费价格指数（CPI）同比涨幅均值约为3.1%，最高值为瑞穗证券所预测的4%-4.5%，最低值为渣打银行预测的2%、国信证券预测的2%-2.6%。方正证券首席分析师汤云飞对明年整体增长较为乐观。

他认为，受政策拉动，预计2012年GDP增速将呈现前低后高的局面。在政府明年一季度加速实施宽松政策的预期下，明年四个季度GDP同比增速预计分别为8.2%、8.6%、9.2%和9.8%，全年达8.9%-9%。瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光的态度较为中性。

他也预计明年中国经济增长前低后高，全年GDP增速将达到8.6%，在积极政策的作用下，明年中国经济将实现软着陆。他分析，明年中国的消费将保持平稳，进出口增速将会出现大幅下滑，而固定资产投资增速在铁路、保障房、水利等项目带动下仍有望达到20%。野村证券中国首席经济学家张智威认为，受房地产和出口疲软的影响，2012年上半年中国经济将明显减速。他预计明年一季度和二季度GDP增速分别放缓至7.5%和7.6%，全年将下滑至7.9%。

由于存在滞后性，货币政策和财政政策放松要到明年下半年才会对经济起到支持作用。通胀在2012年不再是问题。各家机构对于中国明年通货膨胀形势超于缓和的判断基本一致。渣打银行预计，2012年中国平均通胀率同比增长2%（2013年为3.6%）。

更低的成本投入和供应反应将抑制食品价格上涨。尽管西方央行的量化宽松政策利好大宗商品，成本投入将因全球弱势的需求和大宗商品价格而下降。瑞银集团中国首席经济学家汪涛也认为，疲弱的全球需求以及大宗商品价格下跌或将推动中国CPI在2012年上半年进一步下滑，于三季度时在3%左右触底，然后在秋季又会随着新一轮猪周期的开始回升，2012年平均通胀率在3.5%。汪涛表示，随着通胀下行，通胀不会成为未来进一步放松政策的制约因素。

中银国际发表的宏观经济研究报告称，明年食品价格将延续上涨但涨幅回落，而房地产价格可能出现调整，社会通胀预期和居住类价格涨幅将有所减弱，预计明年同比涨幅将达到4%。沈建光则表示，虽然明年总体通胀形势有所回落，但回落幅度有限。一是欧美量化宽松，全球流动性将更为宽松；二是刘易斯观点出现以后，劳动力成本上升已具有趋势性特征；三是中国货币政策也会进一步放松。

他预计明年全年中国通胀水平可能达到4%-4.5%。

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